“水深”的意思是指社会或者官场上种种关系网罗复杂，这是一种借代的修辞方法。为什么说医疗投资说太深？这个说法从字面理解来说有自相矛盾之嫌，因为相比与金融圈的老司机们来说，医疗投资从业者无疑是单纯的很，医疗投资水深说法其实是指这个行业专业壁垒高，不花心思很难看懂摸透的意思。 医疗产业具有很高的门槛 股权投资一定是“投资于未来”。投资的标的需要满足两个条件：1、目前被低估，价格合理；2、未来具有很好的成长性。其实对于股权投资而言，不仅是医疗股权投资，都希望能找到目前被低估，并且具有高成长性的企业。只有这样的企业才会在未来会给投资者带来超额回报。 首先，价格未被高估，以合理的价格买入是投资的先决条件。我们相信好的项目是相对的，即使企业以后能发展好，但是一旦价格高了，也难以有较好收益。我们坚信股权投资“只有不好和不贵的项目，没有绝对的好项目”。掌握医疗行业估值的规律尤为重要，例如在精准医疗项目的估值这一点特别明显，我们在《八问九路》中多处提到。 其次，项目未来成长性较好。这一点对于对于股权投资而言尤其重要。因为基金都有存续期，项目如没有好的成长性或者在一定时间内没有好的成长，都意为着投资失败。在判断项目成长性方面，很重要的一点就是具有高壁垒。这个壁垒可以是技术壁垒，也可以是渠道壁垒、规模壁垒或者其他。因为只有项目在细分行业有较高的壁垒，才不容易在未来形成红海竞争。 医疗行业作为一个具有极高专业壁垒的行业，这是由医疗行业的特殊性决定的。壁垒包括：技术壁垒、审批壁垒、生产壁垒和营销壁垒等。毋庸置疑，医疗是一个高技术壁垒的行业。从药物角度来讲，无论是药理、药效和安全性评价都需要专业人士解读。甚至药物的报批、临床结果解读和营销渠道的建立，非医药行业人士难以有足够的了解。 图：病理研究复杂（GLP-1受体激动剂的间接药理学作用） 医疗产业“水深”，需要借助专业团队 …
September 25, 2017
2012 年法国 Poly Implant Prothèse公司爆发以填充床垫的廉价工业硅胶取代应以医疗级硅胶制成之乳房填充物的黑心丑闻，其产品销往 65 国，影响约 30 万女性，显示欧盟医疗器材管理体系出现漏洞。 为此，欧盟委员会着手进行法规管理的变革，历经 5 年修订，医疗器材法规（Medical Devices Regulation, MDR; Regulation (EU) 2017/745）及体外诊断医材法规（In Vitro Diagnostic Medical Devices Regulation, IVDR; Regulation (EU) 2017/746）终于在…
September 25, 2017
近日，西门子集团在发布2017年第三季度业绩时表示：西门子医疗（Siemens Healthineers）将于2018年拆分并，预计估值400亿欧元（约合人民币3191亿）。同时，西门子还表示其全球医疗市场将从影像转移到分子诊断和患者自我管理，并希望西门子医疗上市后可有自己的投资及收购资金。 西门子医疗是西门子集团旗下独立运营医疗业务的子公司，有120年的历史，核心业务包括影像诊断、临床诊疗与实验室诊断、分子诊疗的配套服务业务系统。 西门子医疗最初以生产助听器及核磁共振成像仪等医疗器械为主。2014年，由于经销商问题，为了聚焦核心业务，西门子出售了临床IT、助听器等医疗保健业务部门，并将剩下的与医疗相关的部门分拆，并以21.5亿欧元的价格出售给殷拓集团（EQT）及德国斯特朗格曼（Strüngmann）家族。 2016年5月4日，西门子医疗收购了分子诊断公司NEO New Oncology AG，并将其换名“Healthineers”，西门子旗下的医疗业务统一以Siemens Healthineers品牌展开运营。 2016年10月起，Healthineers进行全球战略布局的业务整合，整合后业务分为床旁诊断，实验室诊断，影像诊断，超声产品，先进治疗部门及综合服务部六大板块。 2016年10月11日，Healthineers与IBM就PHM解决方案合作签署了“五年全球战略合作计划”，旨在借助IBM Watson帮助医院、慢性病及癌症患者、卫生系统等提供有价值的医疗服务，更有效的疾病诊断。 2016年11月，Healthineers收购了POC数据公司ConWorx，为来自主要制造商的100多种即时设备提供开放式连接。 2016年12月，Healthineers与美年健康签署协议，双方拟在上海合资设立与运营一家独立医学影像诊断中心。未来3年，双方计划共同投资设立10家至20家独立医学影像诊断中心。 本文转载自微信公众号: 医谷
September 25, 2017
导语 近二十年来，并购一直是全球范围内生命科学与医疗行业发展的主题。中国生命科学与医疗企业也不例外，2012-2016年，中国生命科学与医疗行业境内外并购在交易金额和数量上都实现了飞速上升。 要点 1、2016年，中国生命科学与医疗行业并购创新高，交易金额高达12亿美元，比2015年增长1.18%，其中出境并购达到56.67亿美元。 2、中国生命科学与医疗行业海外并购趋向活跃，特别是对海外的医疗设备及服务并购持续加速，这与人民币贬值预期、国内标的估值过高等因素密切相关。 3、2017年，中国生命科学与医疗行业跨境并购呈现以下三种机遇： 重点疾病种类：心脑血管疾病药物、癌症治疗药物及设备、糖尿病药物和设备、肝病治疗药物。 热门产品：心脑血管疾病药物、癌症治疗药物及设备、糖尿病药物和设备。 医疗服务和基础设施：海外医院、医疗信息技术。 正文 全球生命科学与医疗行业并购概况 1、整体回落 2015年全球并购市场交易金额创下超过5万亿美元的记录，2016年则出现了较大幅度的回落，同比下降22%与2014年持平。2016年并购交易回落的现象的主要受到了宏观经济以及政治层面两方面的制约。 总体来说，全球生命科学与医疗行业并购案件在交易数量和金额方面与全球并购市场保持同步水平，虽然2016年交易数量及交易金额均有下降，但过去5年年复合增长率显示二者仍处于增长过程中。 我们预计2017年制药企业并购规模将有显著提升，主要原因是制药企业结构及战略调整需求，还有媒体舆论影响所致。制药产业的大规模业务重组以及包括仿制药企业在内的业务整合需求将给并购交易活动带来强大动力。 2、生物技术增长快…
September 25, 2017
德国中型企业中的创新先锋在六月第24次被评为Top 100企业。在独立评选中，这些企业以良好的创新结构，多产的创新环境和优于平均水平的创新成果说服了众人。 自1993年以来，位于Überlingen的Compamedia公司一直为特别具有创新力和优于平均创新水平的中型企业颁发TOP 100奖项。 今年，Compamedia公司收到了414个申请，其中中的262家公司被授予奖项。 一些从事医疗器械行业的优秀公司也是可圈可点。最大的赢家是来自Hannover的拥有28名员工的骨科公司Syntellix，这家公司同时也是行业的领军人物。 这家在2008年成立的Syntellix公司，成功研发了一款以金属为基础的骨螺钉（镁合金）。在伤口愈合后，能控制它逐步在体内溶解，此属全球首例。 来自医疗器械行业的以下公司获此奖项：Aescologic公司、Asskea公司、NDI Europe公司、Konstruktion Baumann公司、Tomtec Imaging Systems公司、Weber Instrumente 公司、WOM集团、Contract Medical International公司，相关介绍请在微信回复TOP。
September 25, 2017
德国GHD公司收购案获批 德国联邦卡特尔当局于7月18日批准位于德国Ahrensburg的GHD GesundHeits公司收购德国Reha Team Nordwürttemberg Rehabilitationstechnik Vertriebs- und Fertigungs公司和德国Verosana Sanitätshaus公司（两个公司都位于Weinsberg）的申请。 德国最大的私营养老院运营商之一被收购 美国资产管理公司Oaktree收购了德国 Vitanas Holding和Pflegen & Wohnen Hamburg公司的多数股权。Vitanas Holding公司至今为止的所有者是Nikolai P. Burkart家族（德国Burkart Verwaltungen公司）。至今为止，德国Andreas Franke公司集团和德国Vitanas公司各拥有Pflegen & Wohnen Hamburg公司的半数股权。 Vitanas和Pflegen & Wohnen…
September 25, 2017
德国Miele公司收购Steelco公司 Miele已经在六月宣布，它打算收购意大利公司Steelco的多数股权。如今卡特尔当局已大开绿灯。 两家公司都是清洗设备、消毒设备和灭菌设备的制造商。拥有400名员工的Steelco公司2016年的营业额是7千100万欧元。Miele Professional的医疗技术的销售额约1.8亿欧元。公司将来会有各自的分工。Steelco接管的业务项目主要着重于诊所消毒供应中心的规划和设备，Miele则侧重于实践和实验室。 德国EBS Technologies公司获3百万欧元贷款 位于德国柏林附近的Kleinmachnow的EBS Technologies公司与投资公司Norgine Ventures签下了总额为3百万欧元的融资合同。该融资将用于加快EBS Technologies公司的产品进入市场的进程，获取医院临床检测结果，以及在全世界范围内的扩张。EBS Technologies研制出了一种通过神经调节的非侵入式疗法，视神经病变的患者，比如青光眼患者，可以通过这种疗法回复部分视力。在德国已经有250为病人接受了这种疗法。 德国Servoprax公司投资新建仓库 德国医疗产品大经销商Servoprax公司预计在Wesel投资250至300万欧元建造一所仓库。公司创始人Ulrich Mölders先生在接受莱茵邮报采访时谈到这项投资的原因是不断增长的客户需求，尤其是康复产品零售店和医疗产品代理，医院以及护理院对医疗产品的需求。Mölders先生同时自豪地宣布，成立于1978年的Servoprax公司已成为德国最大的医疗产品经销商。 德国GHD公司将收购德国Reha Team Nordwürttemberg和Verosana Sanitätshaus公司 位于德国Ahrensburg的GHD Gesundheits GmbH公司对医疗辅助产品公司和护理机构的收购业务继续扩张。目前德国联邦反垄断局正在对GHD公司提出的收购位于德国Weinsberg 的Reha Team Nordwürttemberg Vertriebs- und Fertigungs-GmbH公司和Verosana Sanitätshaus…
September 25, 2017
德国TomTec Imaging Systems公司被飞利浦公司收购 荷兰飞利浦集团通过收购在慕尼黑的TomTec Imaging Systems公司加强了其超声部门。该公司成立于1990年，在美国、欧洲和亚洲设有办事处，拥有超过100名员工。 TOMTEC公司开发和销售医学影像分析软件，尤其是超声诊断。该程序被应用于心血管内科、放射科、妇产科。在世界范围内，已有超过20,000名医生和600个医疗机构开始使用TOMTEC公司的软件。 德国Otto Bock公司的塑料业务被瑞士Conzzeta公司收购 Otto Bock Holding公司将它的塑料业务卖给了瑞士Conzzeta公司。双方在7月20日签署了一份具有法律约束力的协议。Otto Bock塑料因此迎来了一位合伙人，这位合伙人将会在全球范围内扩大聚氨酯塑料业务。在这方面，Conzzeta公司的FoamPartner业务是全球领先的供应商之一。 本次交易预计在2017年下半年将最终结束，但还需经过卡特尔当局的批准。双方没有披露收购价格。2016年Otto Bock塑料的销售额约为1.3亿欧元。通过此次收购，Otto Bock位于上海（中国）的合资企业也将转入瑞士FoamPartner公司。 到目前为止，两家公司都保持了50％的股份。Conzzeta公司还将接手位于Rochester Hills（美国）和常州（中国）的生产基地。此次交易不包括Technogel业务和初创企业Matrazzo。这两家公司仍然属于Otto Bock Holding公司。 德国四家创新医疗辅助设备企业 医疗杂志MedTech Radar提及了行业协会Spectaris，它在2015年包含了大约300名制造厂家，涉及超过21000从业人员，近36亿欧元销售额（+3 %），其中55%来自出口。 MedTech Radar杂志介绍了四家年轻的企业： 提供的产品范围从3D打印的假肢假牙（FA.Mercuris）到用于治疗失禁的电疗策略（Atlantic Therapeutics）或从疼痛（Bomedus）到应用创新技术的现代轮椅（Desino）。…
September 25, 2017
为了帮助国内投资方更好的了解并且投资德国医疗行业，德国欧通商务咨询从2017年起收集、编辑和发布系列《德国/海外医疗投资快讯》，报道地域以德国为主，兼顾欧洲和美国等海外国家。报道内容以医疗领域投资人关心的企业投融资、并购、新技术为主，兼顾医疗宏观产业政策、市场营销等领域。德国欧通还发布了《欧通谈德国企业并购》系列原创文章，欢迎关注我们公众号。 德国德累斯顿骨科和康复技术有限公司(ORD)收购德国Art of People公司 德国德累斯顿骨科和康复技术有限公司(Orthopädie- und Rehatechnik Dresden)共有12家分部和250名员工，于今年7月1日收购了德累斯顿的Art of People公司。ORD宣布，收购后Art of People公司的四家分部将继续运营，该公司的23名员工的工作位置也可以继续保留。收购后，Art of People的四家分部将发展成为现代化的，有竞争力的销售以及服务机构。 德国政府计划数十亿的医院投资项目 6月22日在不莱梅举行的卫生部部长新闻发布会上的中心议题是德国联邦政府和州政府将对德国医院治疗领域进行共同的，为期数年的投资。该投资计划为从2019年起，对德国的医院在正常的投资以外再追加每年至少十亿欧元的投资，这笔投资由联邦和各州政府各分担一半，从纳税收入中支取。相关的法律草案将由联邦政府和各州政府共同拟定。汉堡的卫生部部长Cornelia Prüfer-Storcks表示“该项由联邦和各州政府共同承担的医院投资项目顺应德国人口结构的变化，在住院治疗强度，电子联网的安全性以及结合门诊治疗方面将德国医院的医疗水平再提升一级。关于这笔投资的实施不应该再做无谓的讨论，而是在联邦选举结束后就应该切实地执行。 德国Malteser医院集团收购德国Erlangen的森林医院 德国Malteser医院集团收购德国爱尔兰根的Waldkrankenhaus St. Marien。Malteser医院集团旗下有9家医院，一家自然疗法中心和一家临终关怀中心，共有2200张床位和4500名员工，每年能够为83000位住院或者半住院病人提供医疗服务。 美国Hill-Rom公司将德国的子公司Völker出售给基金公司 美国的Hill-Rom公司于5年前收购了德国生产病床的制造商Völke公司。最近Hill-Rom公司将Völke公司转售给一家CoBe Capital投资公司旗下的子公司。该子公司位于德国科隆。Hill-Rom公司出售Völke公司是为了贯彻Hill-Rom公司的内部结构优化以及集中公司核心业务。根据Hill-Rom公司提供的数据显示，Völke公司2016年的营业额为4千万美元。在2012年Völke公司被Hill-Rom公司以8千5百万美元收购前，该家族企业2010年的营业额曾达到1亿美元。2016年底Völke公司位于萨克森州Hainichen的有425名员工的分厂被关闭。其余的300多名员工每年生产35000张病床，其中一半病床出口海外的30多个国家。 美国强生公司Johnson & Johnson的子公司DePuy…
September 25, 2017
为了帮助国内投资方更好的了解并且投资德国医疗行业，德国欧通商务咨询从2017年起收集、编辑和发布系列《德国/海外医疗投资快讯》，报道地域以德国为主，兼顾欧洲和美国等海外国家。报道内容以医疗领域投资人关心的企业投融资、并购、新技术为主，兼顾医疗宏观产业政策、市场营销等领域。德国欧通还发布了《欧通谈德国企业并购》系列原创文章，欢迎关注我们公众号。 德国Miele公司收购意大利Steelco公司 德国Miele公司对意大利Steelco公司进行了多数股份的收购。收购完成后，Miele公司在医疗器械领域的年销售额将增长三分之一，达到2亿5千万欧元。Miele公司在生产医疗机构和实验室所需清洗，消毒和灭菌设备领域是世界上最著名的生产商之一。此外，Miele公司还为医院提供大型中央灭菌处理设备的规划和配置服务。Steelco公司生产的清洗消毒和灭菌产品正是符合医院及药房标准的产品。Steelco公司于1998年在意大利北部Treviso省的Riese Pio X成立。公司共有400名员工，2016年销售额为7千1百万欧元。 德国Interlock Medizintechnik公司与Key Surgical公司进行合并 德国Interlock Medizintechnik公司与美国Key Surgical公司进行合并，成为灭菌产品和手术产品领域世界级的领军企业。合并后的企业还包括Interlock公司去年收购的Clinipak Ltd.公司。在医疗领域非常活跃的专业投资公司Water Street Healthcare Partners促成了上述两家企业的合并并对合并的后的集团公司进行了投资。 Interlock公司是一家在欧洲处于领先水平的出售大型中央灭菌设备的企业。Clinipak公司是一家专门负责英国市场大型中央灭菌设备的生产和分销的企业。Key Surgical公司则是一家在美国的生产外科器械的清洗，保护和识别产品的领军企业。Interlock, Clinipak 和 Key Surgical这三家公司在合并后将为全世界1万家医院和手术中心提供手术器材的灭菌服务。 德国Sanitäts-Bedarf GmbH被收购 Walter Preuß先生是德国医疗行业的名人。他到1998年为止担任了10年德国医疗技术联合会协会主席职务。Walter Preuß先生正在准备退休，并从今年7月1日开始将他自己的公司Sanitäts-Bedarf GmbH出让给Ralf…
September 25, 2017
